历史文章说明：本文原发表于2019-04-04。文中的利率、政策、房价、统计数据、产品名称和贷款标准反映当时环境，现时情况可能已经改变。本文仅用于历史记录与一般教育，不构成贷款批准、投资、法律或税务建议。
阿基米德说：“给我一个支点，我能够撬动地球”，说这话的时候地球人都相信地球是宇宙的中心，即，地心说。这句豪言壮语流传下来的原因，并不是因为杠杆原理，而是因为饱含年轻人的激情和壮志。巴菲特说：“远离杠杆融资，没有人会因为不借钱而破产。”，这句投资箴言被很多人奉为圭臬。富爸爸说：“只有不到5%的美国人是富人，因为只有这些人懂得如何运用杠杆的力量”，情况好像与事实很吻合。同样是杠杆，古往今来，大家的看法都不一样，很显然，杠杆用的好的人发了财，把杠杆用错了地方的人破了产。人类靠基因能传递的信息非常有限，所以出生后需要不断学习前辈们的经验和教训。如果不是先天赢在投胎上，后天需要学到正确的知识才能变得富有。杠杆原理在2千多年前就被人类发现和应用了，杠杆在造福人类的同时，也给一些不会使用杠杆的冒失鬼带来了很多麻烦。三大创造财富的方式：1.股票证券投资；2.房地产投资；3.办企业，都需要杠杆。今天，我们来细说一下杠杆的功过是非。
01 没有支点的杠杆就是一根棍子
杠杆原理是：动力臂X动力=阻力臂X阻力。动力臂越长，需要的动力越小，想省力，就看把支点放在哪儿了。阿基米德的名言里，核心问题也是支点。那么投资理财中的支点是什么呢？我认为积蓄是支点；收入是动力。以买房为例，首付款是支点，收入是动力，房贷是动力臂，三个必要条件才能撬动房价这个巨额资产。在加拿大买房至少要有5%的首付，银行才会提供动力臂。有价证券投资，也可以通过保证金投资，亏损一旦超过保证金，投资人要么追加保证金， 要么平仓止损，保证金就是支点。创业，使用的是时间杠杆，给雇员支付工资复制N个自己，创业的杠杆是提供给员工的工资和福利。不用贷款买房子，要推迟30/40年才能买得起；不用保证金买股票，不至于一夜之间都赔光；不雇佣员工的企业家是个体户，事事儿都得亲力亲为。做地产投资，或兴办企业，最好准备好支点，否则银行不会提供动力臂。我100%同意巴菲特的意见，在证券投资上，“远离杠杆融资，没有人会因为不借钱而破产。”有支点也最好不用。很多人在没有积累和储蓄的情况下就急着投资，没有支点的杠杆就是一根棍子，不会有杠杆效应。投资的起步，是积累，是推迟满足感。
02 被杠杆毁了的那些梦想
1998年到1999年期间，我曾在香港中银集团工作和学习，随某银行审计部检查过几家港岛和新界的分支行按揭贷款业务，尤其是1997年时加按申请的卷宗。无论是客户还是银行，1997年时对香港房地产的乐观就像2017年3月多伦多的房地产市场一样：相信土地是稀缺的，树可以一直长到太阳里去。与多伦多不同的是，香港在1997年回归中国之前，港人盲目乐观地相信党和政府不会让地产和股市垮了，于是从房产中加按后用保证金投资股市。当股市和楼市同时下跌的时候，股市里的保证金被强行平仓了，房贷余额超过房价，绝望的，加了双重杠杆的人，开始跳楼。我当时29岁，这一幕深深地印在了我的脑海里：决不能杠杆上加杠杆，尤其是股市，不能用保证金投资。股市和楼市如果同时上涨，必定有泡沫，而且临近泡沫的引爆点，此后的2008年美国也是这样。香港房价从1997年的高点，跌到2003年的最低点，房价70% off，即，2003年时香港房价7折优惠。2003年温总理参加香港回归庆典，迎接他的是50万港人带着口罩静默大游行，抗议香港房价低迷，旋即董特首宣布由于健康原因辞职，香港楼价开始反转，直到2012年香港房价才恢复到1997年的水平，历时15年。当年跳楼的人，如果力挺15年，也真够受的。一个发财梦的破灭，很可能毁了一生，所以，记住巴菲特的话：“远离杠杆融资，没有人会因为不借钱而破产。”
03 杠杆就是力量
从上面的反面教材我们可以知道，用杠杆，不会改变一项投资的好坏，但却可以将损失或收益翻倍。杠杆，只是一个放大器，好的投资要自己去找，并把杠杆的力量运用上。金融资产/证券投资，就是把钱借出去，当你买了企业的债券或股票，就是向这家企业发放了一笔贷款，这笔贷款被证券化之后，可以在市场上交易，投资人的收益来自于股利或债券收益，以及买卖这笔贷款赚取的差价。从本质上看，金融资产/证券投资，是借出杠杆的行为，赚取的是利息，或套利所得。如果投资人的钱是借来的，投资人有偿还贷款的压力，同时承担投资无法收回本金的风险，这种行为属于冒险，并不是投资，叠加了信用风险，市场风险，行业风险，以及利率风险。“杠杆”，是中性的，用得好加倍收益，用得不好加倍损失。从三大创造财富的方式（1.股票证券投资；2.房地产投资；3.办企业）上看，股票证券投资不宜使用杠杆，房地产投资适宜使用财务杠杆，办企业适宜使用时间杠杆。靠一己之力做不到的事，要使用杠杆，过度使用或操之过急容易伤及自己。杠杆就是力量，但不要用于伤害自己，不要太贪心，不要太心急，慢慢学习杠杆的使用。
04 用杠杆实现了的那些梦想
人类与生俱来的杠杆不多，甚至比不上其他生灵。鸟儿天生会飞，如今人类靠杠杆在飞行上超越了鸟儿，靠的是后天学习的能力，知识的传承和智慧的集聚。今天从多伦多去北京，不必走到太平洋岸边再游过去，买张机票，比鸟儿还快地飞跃万水千山。我们利用杠杆，已经实现了很多梦想，能不能也实现年轻时就富有地退休的梦想呢？富爸爸系列丛书中有一本Retire Young and Retire Rich,在中国出版时名字被译成《富爸爸杠杆致富》。书中介绍了很多有用的杠杆，其中最关键的核心理念是：有杠杆的人，使用别人的资金或时间致富；没有杠杆的人，成为了别人的杠杆，帮助别人致富并年轻富裕地退休；寻找自己的杠杆，是从学校毕业之后就应该立即开始的自学；怕犯错的人，可能一辈子循规蹈矩，退休后才发现犯了个大错——退休金不能支持退休生活，而人生最宝贵的时间财富已经消耗殆尽，无法昔日重来。很多人看了这些观点，感觉扎心，由于工作关系，我可以证明，这些话字字珠玑，绝对真实，不是心灵鸡汤，而是一个觉醒的人对所有读者的善意提醒。我亲眼看到，自己的客户加按了多套投资房之后，提取现金，偿付了自住房贷款，至少提前了10年进入随时可退休的状态。
我们出生以来，就知道世界上有两种教育：1.基础和科研教育；2.职业教育。这些教育只能把我们引向一个做好雇员的方向。最重要的财商教育，学校是不管的。工业时代，雇主加政府保障的退休金制度，正在随信息时代的来临而瓦解。信息时代的公司寿命越来越短，而且过于沉重的企业年金方式正在被企业所抛弃。以加拿大为例，所有的新公司，都不会参加DB这种保障雇员终生领取退休金的年金制度。像Sears百货这种以前加入DB年金计划的企业，一方面从竞争中败下来，另一方面随着退休职工的年金负担越来越重，最终将企业拖入了破产，试想，一位70岁的前雇员听到公司倒闭不再有企业年金发放，只能依靠政府每年不到1.5万养老金的情况下，还能再投递简历返回职场吗？人生课堂上，不能缺少“私有财产投资学”，否则有可能一辈子是别人的杠杆，偶尔使用一下杠杆，却把自己给杠残了。